{"id":44744,"date":"2018-12-03T09:36:01","date_gmt":"2018-12-03T09:36:01","guid":{"rendered":"http:\/\/www.lonesto.it\/?p=44744"},"modified":"2018-12-03T09:41:10","modified_gmt":"2018-12-03T09:41:10","slug":"banche-titoli-tossici-bomba-da-6-800-miliardi-negli-istituti-tedeschi-e-francesi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lonesto.it\/?p=44744","title":{"rendered":"Banche, titoli tossici: bomba da 6.800 miliardi negli istituti tedeschi e francesi"},"content":{"rendered":"<p>03\/11\/2018 &#8211; Nei bilanci delle banche europee c\u2019\u00e8 una montagna di attivi e di passivi, pari a 6.800 miliardi di euro, con una caratteristica che non pu\u00f2 non inquietare almeno un po\u2019:\u2009l\u2019opacit\u00e0. A tanto ammontano infatti i cosiddetti titoli illiquidi, quelli nel gergo tecnico chiamati di \u00abLivello 2 e 3\u00bb e nel linguaggio pi\u00f9 popolare \u00abtitoli tossici\u00bb.<\/p>\n<p>Sebbene questo appellativo sia sbagliato per molti aspetti, nei bilanci delle banche europee c\u2019\u00e8 un gigantesco rischio potenziale e imponderabile:\u2009gli attivi e passivi illiquidi hanno un ammontare 12 volte superiore a quello dei crediti deteriorati e per il 75% sono concentrati in due soli Paesi. Cio\u00e8 Germania e Francia. Basterebbe che subissero una svalutazione del 5% per erodere mediamente il capitale delle banche pi\u00f9 esposte di 330 punti base. Con punte di 1.500. Insomma:\u2009se accadesse, buona parte del cataclisma patrimoniale colpirebbe gli istituti di due soli Paesi. Quelli ritenuti pi\u00f9 solidi&#8230;<\/p>\n<div id=\"SC_TBlock_323301\" class=\"SC_TBlock\">loading&#8230;<\/div>\n<p><script type=\"text\/javascript\">\n  (sc_adv_out = window.sc_adv_out || []).push({\n    id : \"323301\",\n    domain : \"n.ads1-adnow.com\"\n  });\n<\/script><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\" src=\"\/\/st-n.ads1-adnow.com\/js\/adv_out.js\"><\/script><br \/>\nEcco perch\u00e9 la Banca d\u2019Italia, in un Convegno organizzato ieri dall\u2019Universit\u00e0 Cattolica con Crif e Credit Risk Club, ricordando questi dati emersi in un suo studio, ha ancora una volta puntato il dito sugli attivi e passivi illiquidi:\u2009perch\u00e9\u2009rappresentano un potenziale problema sul quale la Vigilanza europea deve alzare la guardia. \u00abPossono non essere tossici &#8211; commenta Fabio Panetta, Vicedirettore generale della Banca d\u2019Italia e componente del Consiglio della Vigilanza Bce -, ma producono potenzialmente rischi materiali\u00bb.<\/p>\n<p><strong>\u00abLa pericolosit\u00e0 \u00e8 sconosciuta<\/strong> &#8211; gli fa eco Rosario Roca, ispettore senior di Bankitalia -, ma verosimilmente non \u00e8 distante da quella dei crediti in sofferenza\u00bb. Questo perch\u00e9\u2009gli attivi di \u00abLivello 2 e 3\u00bb sono tutti gli strumenti (spesso complessi e opachi) per i quali non esiste un mercato di riferimento che stabilisca un prezzo: non avendo un valore certo, dunque, le banche li iscrivono nel bilancio a un prezzo ricavato o dal confronto con titoli simili (nel caso del \u00abLivello 2\u00bb) oppure da complessi calcoli matematici (nel caso del \u00abLivello 3\u00bb). Insomma:\u2009una montagna da 6.800 miliardi di euro \u00e8 iscritta nei bilanci a valori opinabili. E\u2009non verificabili da parte della Vigilanza.<br \/>\n<script type=\"text\/javascript\">\n(function() {var id = 'eadv-6-' + Math.random().toString(36).substr(2) + (new Date().getTime());document.write(String.fromCharCode(60,115)+'cript async=\"async\" defer=\"defer\" type=\"text\/javascript\" id=\"' + id + '\" src=\"\/\/www.eadv.it\/track\/?x=70-13304-1c-6-19-0-26-12-78-234x60-da-0-a2&amp;u=ltoin.eost&amp;async=' + id + '&amp;cttl=a00505&amp;ctxt=222222&amp;cbg=ffffff&amp;cbgh=f2f2f2\">'+String.fromCharCode(60)+'\/sc' + 'ript>');})();\n<\/script><br \/>\n\u00c8 Rosario Roca ad elencare i potenziali rischi. Uno: il processo di valutazione da parte delle banche \u00e8 discrezionale. \u00abGli istituti creditizi sono incentivati a usare la discrezione nel valutare questi attivi a proprio vantaggio\u00bb. Due:\u2009\u00abLe banche hanno l\u2019interesse a classificare il pi\u00f9 possibile gli strumenti al Livello 2 piuttosto che al Livello 3, per evitare una stigmatizzazione sul mercato\u00bb. Questo perch\u00e9 quelli di Livello 3 sono ritenuti da mercato e agenzie di rating pi\u00f9 \u201ctossici\u201d. Tre:\u2009per le banche \u00e8 difficile fare corrette coperture dei rischi (hedging). Negli ultimi stress test l\u2019Eba ha imposto di stimare shock esterni sugli attivi tossici, dimostrando crescente attenzione sul tema. Ma c\u2019\u00e8 un problema, evidenziato da Andrea Resti, Professore della Bocconi:\u2009il valore di partenza di questi attivi \u00e8 stato, anche negli stress test, quello che le banche le banche si auto-assegnano. E, come detto, proprio questo valore \u00e8 opinabile. &#8211; <strong>[IlSole24Ore.it]<\/strong><br \/>\n<a href=\"http:\/\/www.lonesto.it\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">CONTINUA A LEGGERE &gt;&gt;<\/a><br \/>\n<strong>VIDEO CORRELATI:<\/strong><br \/>\n<iframe loading=\"lazy\" width=\"650\" height=\"350\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/k2QDjg0b07c\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture\" allowfullscreen><\/iframe><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\">\nsimply_publisher = 77745;\nsimply_domain = 99463;\nsimply_space = 211197;\nsimply_ad_height = 250;\nsimply_ad_width = 300;\nsimply_callback = '';\n<\/script><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\">\nvar cb = Math.round(new Date().getTime());\ndocument.write('<scr'+'ipt type=\"text\/javascript\" src=\"'+ ('https:' == document.location.protocol ? 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